事件：
    秦川发展10月25日发布公告称，前三季度实现营业收入12.27亿元，同比增长24.19%；归属于上市公司股东的净利润1.05亿元，同比增长34.54%；基本每股收益0.30元，同比增长34.54%。。其中，7-9月实现营业收入3.94亿元，同比增长22.73%；归属于上市公司股东的净利润2810万元，同比增长24.49%；基本每股收益0.08元，同比增长24.57%。。
点评：
    ※前三季度营业总收入同比增长24.19%，符合预期
    公司前三季度实现营收12.27亿元，同比增长24.19%，我们认为，主要原因是：
    1、受益前三季度机床行业景气度较高。根据CEIC数据显示，1-9月我国金切机床产量累计同比增长20%，上半年公司机床类产品实现营业收入同比增长22.78%。
    2、公司进出口贸易、原材料贸易增速高。上半年公司进出口贸易及原材料贸易分别,同比增长51.16%、31.75%。
    ※前三季度净利润同比增长34.54%，超营业收入增长速度
    公司前三季度实现归属于上市公司股东的净利润1.05亿元，同比增长34.54%，超营业收入增长速度，我们认为，主要原因是：
    1、综合毛利率同比提高0.97个百分点。前三季度，公司综合毛利率为23.25%，同比提高0.97个百分点，主要是因为公司机床类产品、进出口贸易等毛利率提高。
    2、期间费用率同比降低0.19个百分点。前三季度，公司期间费用率为12.42%，同比下降0.19个百分点。其中，销售费用率为4.60%，下降0.7个百分点，主要是因为营业规模扩大，销售费用增速低于营收增速；管理费用率为7.01%，上升0.65个百分点主要是职工工资上涨；财务费用率为-0.81%，同比下降0.15个百分点，基本稳定。
    3、资产减值损失比上年同期减少124.59%。前三季度，公司资产减值损失同比下降0.23个百分点，主要为半年度时应收账款较年初有所下降，冲回计提的坏账准备影响所致。