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>> 招商证券-南玻A(000012)三季度单季度业绩同比下滑,大约在冬季-111026
上传日期:   2011/10/27 大小:   420KB
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评级:   强烈推荐-A 作者:   王晶晶
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     2011 年1-9 月净利润同比增长6.6%,单季度下滑32%,实现EPS0.53 元。。1-9月实现营业收入65.06 亿元,同比增长18.76%;实现净利润11.1 亿元,同比增长6.58%,上半年为31.7%;1-9 月毛利率33.6%,净利率17.1%,同比下滑1.6 和1.9 个百分点;前三季度实现EPS 为0.53 元;三季度单季度实现EPS0.13 元,同比增长-32.8%,单季度收入同比-0.28%,单季度毛利率30.1%,净利率13.2%,环比下滑4.2 和4.8 个百分点。。略低于预期。
     拖累单季度同比下滑的主要板块是平板玻璃和太阳能事业部。南玻的四大产业:平板玻璃、工程玻璃、太阳能、精细玻璃事业部,半年报来看,收入占比分别为38%、27%、33%、9%(7%内部抵消)。平板玻璃毛利率预计从中期的21.4%进一步下滑至20%甚至更低;太阳能毛利率中期为42.4%,预计三季度多晶硅部分仍有接近40%左右毛利率,但到四季度随着多晶硅下降至40美元/公斤左右,毛利率进一步收窄,但由于公司成本已下降至30 美金,仍有盈利。占比三成多的工程玻璃和精细玻璃盈利能力尚维持稳定。
 
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