奥特莱斯顺利推进，前景光明：友阿奥特莱斯目前平日销售额60-70 万元，周末可达100 万元以上。。十一黄金周期间，量身打造以“车展”为主题的特色营销活动，日销售额将近300 万元。。目前的经营情况符合我们之前的预期。奥特莱斯位于地铁一号线、五号线交汇处，交通十分便利。距离新的湖南省政府不远，旁边有湖南环保科技产业园、长沙理工大学等，周边还有一些在建的楼盘。未来周边消费潜力巨大，前景十分光明。
    国际一线品牌的引进将会有突破：友阿已经派团去欧洲直接和各大品牌的总部接触，不少大品牌表现出很强的兴趣。目前重点引进的有意向的大牌是：Gucci、Prada、Armani、Coach 等。我们预计元旦之前可能要有突破，估计至少签下其中一个，这将大大提升整个奥特莱斯档次形象。国际大牌只要签下一个，其他的就相对好签了，带动效应非常强，对聚客能力有非常大的提振作用。
    未来外扩空间巨大，值得期待：友谊商城将会在目前基础上增加一层，大约增加2000 平米面积，可以在明年上半年完成。阿波罗广场在总部办公区搬走以后也能释放不少面积。春天百货扩建后，经营面积将由1.6 万平米增加到7万平米，商品品牌由过去的300 多个增加到700 多个。未来还可在湖南省具有较强消费能力的地州市开设新门店，预计5 年内扩张5-6 家（1 年1 家左右）。
    长沙市内仍有不少市场空白，可建立小型的购物中心。
    业绩增长强劲稳定，11 年EPS0.89 元，重申买入评级：综合友阿各门店经营情况以及全年增长态势，我们判断友阿11 年将保持40%的业绩增长，小幅上调11 年EPS0.02 元，11-13 年EPS0.89、1.19、1.83 元。友阿内生增长强劲，外延扩张空间广阔，盈利能力业内领先，奥特莱斯项目进展顺利，国际一线品牌进驻将显著提升聚客力和辐射力，业绩增长有望持续给力。目前股价对应PE 为23 倍，处在行业合理水平。友阿“高成长+业态创新+低风险+估值合理”各要素兼备，我们重申“买入”评级。