事件。。2011年10月24日，洲明科技公布了2011年三季报。。报告显示2011年第三季度，公司实现营业收入15356万元，同比增长31.68%，净利润1310万元，同比增长0.59%；2011年1-9月，公司实现营业收入38738万元，同比增长16.26%，净利润3514万元，同比增长0.53%。
    点评。 收入增速低于预期，期待照明产品放量。公司在2011年前三季度营收增速为16.26%，低于预期，但由于公司显示屏产品销售有一定的季节性（2010年上下半年收入占比为4：6左右），因此公司全年营收增长情况还要看第四季度表现。总体而言，我们对显示屏行业的判断是已处于平稳期，显示屏行业的生产以订单式生产为主，其产能扩张也不会像标准品那么快。目前公司也在做部分产品往通用型产品转化的尝试，这将有助于生产效率提高和产能扩张。
    未来销售收入的增长将主要靠照明产品，2011年上半年，公司LED照明产品实现了22%左右的收入增速，但照明产品在公司总营收中的占比不足10%，上升空间仍较大。且公司在照明产品上有一定的技术储备。我们预计未来两年公司照明产品占比将达到50%左右。
    毛利率同、环比下降，未来仍有上升的可能性。2011Q3综合毛利率环比下降了1.16个百分点，同比下降了4.8个百分点。公司下游需求与宏观经济密切相关，因此短期内不排除毛利率进一步走低的可能。
    但长期来看，毛利率仍然有上升的可能性，因为目前从整条LED产业链来看，芯片和封装环节都开始洗牌、整合，最困难的是封装环节，其次是芯片厂商，而下游应用受益于芯片和器件降价，较为好过。虽然显示屏产品也有降价趋势，但降价程度不会高于芯片和封装，主要基于以下几个原因：（1）显示屏产品定制化程度高，产能扩张相对较慢；（2）面对终端消费者，可发挥更大的主观能动性调整产品结构，对产品进行升级以新品定新价；（3）生产模式也是订单式生产，库存压力较小，总体而言回旋余地较大。
    另外，公司灯具类的产品占比上升，而灯具毛利率高于显示屏，而且短期内照明产品也以工程类的为主，工程类的产品降价压力要小于民用及商用产品，将有助于公司毛利率改善。