1．事件 
    公司10 月25 日公告三季度报告，2011 年1-9 月实现EPS0.3937 元，同比增长149.18%，其中7-9 月实现EPS0.1856 元，同比增长271.94%。。 
    2．我们的分析与判断 
    （一）、目前天然气供应情况明显好转，公司规模成本优势得到体现，尿素价格上升， 公司业绩出现了恢复性增长 
    公司拥有约140 万吨尿素产能，其中以气头尿素为主，气头尿素占比超过三分之二，是我国十大尿素生产经营企业之一，下辖化肥分公司、绵阳分公司、射洪分公司和三胺经理部，控股经营四川美丰农资化工、四川美丰化肥公司、复合肥公司、兰州远东化肥公司和四川建设网等公司。。 尿素价格和生产成本是决定化肥行业企业盈利的决定性因素，2011 年第三季度，国内尿素价格持续高位运行为公司业绩增长奠定了较好的基础。由于国家优惠化肥用天然气价格，气头公司生产成本明显好于煤头公司，但不同气头公司由于天然气供应量不稳定情况差异较大，公司也因前两年天然气供应不足而业绩下滑，目前天然气供应情况明显好转，公司规模成本优势得到体现，业绩出现了恢复性增长。公司尿素生产的主要原材料天然气成本约占尿素产品成本的50-60%。公司所处区域的川渝气田的化肥用气出厂基准价格相对较低，工业用气价格为1.275 元/立方米，供需双方可以出厂基准价为基础，在上下10%的幅度内协商确定具体价格。由于气头尿素由于享受优惠天然气价格，每吨成本大约比煤头低300 元左右。 
    （二）、我国尿素市场保持较快的增长速度 
    根据IFA 的统计，2007 年-2009 年全球尿素产量分别为14400 万吨、14680 万吨、15640 万吨，而同期尿素消费量分别达到了14420 万吨、14520 万吨、15320 万吨。导致国际尿素市场供求偏紧的主要原因是，一方面农业生产对尿素以天然气为主，而近年来天然气供应紧张导致一些国家的尿素生产线开工率不足，国际尿素总体产量增长受到限制。 IFA 预测，到2013 年全球尿素需求将从2008 年的145 百万吨增长到176 百万吨。其中2008 年农业尿素用量占88%，非农业需求约占12%，今后几年内，非农业尿素需求将以平均每年6.5%速度增长，达到21.2 百万吨。根据IFA 的预测，2009 年-2013 年，国际尿素市场需求以及供应仍将继续保持平稳增长。全球尿素产量将从2009 年的15640 万吨，增加到2013 年的18700 万吨，年均增长将达到5%；全球尿素需求量将从2009 年的15320 万吨增加到2013 年的17690 万吨，年均增长率达到3.7%，今后3-5 年内国际尿素市场供需将保持基本平衡。 近年来，我国尿素市场保持较快的增长速度，根据中国氮肥工业协会及中国农资网的统计数据，国内尿素产量从2000 年的3000 万吨，快速增长到2009 年的5506 万吨；同期，国内尿素消费量从2000 年的2900 万吨，增长到2009 年4600 万吨。 
    （三）、化肥政策面向好 
    18 亿亩耕地红线形成化肥需求支撑位 
    《中共中央关于推进农村改革发展若干重大问题的决定》提出"坚持最严格的耕地保护制度，层层落实责任，坚决守住18 亿亩耕地红线。"随着农业精细化程度加强和种植结构的转换，我们预计每年每亩施肥量将以超过3%的速度递增，在耕地面积距离18 亿亩红线只剩0.26 亿亩，下降空间几无的情况下，目前的施肥量也已经成为未来每年化肥需求的支撑位。 提高粮食最低收购价格，压缩化肥行业收入下行空间 
    虽然国际农产品价格处于下行周期，但国内粮食基本上自给自足。目前政府对国内粮价实行管制，2009 年国家继续提高粮食最低收购价格，其中白小麦和红小麦分别提高13%和15%，今年泰国等产粮国发生了多年不遇的洪水袭击， 大米全面减产，国际粮价再度走高，我国政府也承诺稻谷的收购价将有较大幅度的提升。据统计，化肥费用在粮食的成本构成中约占30%，则理论上化肥行业可以在最低收购价上调中获得200 亿元左右的收入增长空间。 土地承包权流转政策通过两个渠道提高化肥产品需求 
    荒地复耕，实现农业规模化经营，扩大化肥需求：化肥需求与耕种面积和农业生产规模高度正相关，虽然土地资源日益紧缺，农村土地撂荒问题却仍然严重。国家已经放开了对农业土地承包权流转范围的限制，允许农民以多种形式流转土地承包经营权，此举有助于土地生产资料的重新合理配置