投资要点
    三季度业绩略低于预期：
    今年1-9 月份，上海莱士实现收入3.82亿元，同比增长15.36%，归属母公司的净利润为1.39亿元，同比增长12.31%，每股收益0.51元，其中第三季度收入同比增长9.64%，净利润同比增长10.75%，EPS 0.22 元，略低于我们的预期。。
    产量同比基本持平，成本上升挤压利润：
    我们预计1-9月公司的投浆量与去年同期相比基本持平，可供销售的产品数量同比无明显增长，收入增长的主要原因是静脉注射人免疫球蛋白和凝血因子Ⅷ的平均出厂价格相比去年有所上调，净利润增速低于收入增速的原因主要是血浆原料成本上升速度较快，高于出厂价格的上涨，造成毛利率下降。。
    产品紧缺，涨价预期强烈：
    贵州关闭浆站的年采浆量约占国内总采浆量的20%，短期内新建浆站的贡献无法弥补这一缺口。血液制品从采浆到批签发上市的生产周期约为8个月，由于市场对产品的需求具有刚性，明年二、三季度将可能面临产品紧缺的状况，我们预计大产品静注人免疫球蛋白的出厂价有15%左右的上调空间，而人血白蛋白的出厂价虽然已接近最高限价，但如果产品供应持续紧张，限价仍可能上调。