事 项  
     维尔利22日发布三季报，2011年7-9月实现营业收入4274万元，同比降低23.17%，归属母公司净利润1077万元，同比增加6.3%；年初至报告期末公司实现营业收入1.67亿元，同比增长13.80%，归属于母公司的净利润3239万元，较去年同期增长7.95%，eps为0.61元。。 
 主要观点  
      1. 非结算时点，三季报营收较少，略低于预期。。   三季度维尔利的营业收入为4274 万元，同比降低23.17%，主要原因是报告期结算项目较少。同时年初至报告期净利增长低于收入增长主要是由于公司扩张导致相关费用增加所致。  2. 拓展多种经营模式，继续保持渗滤液领域的竞争力。   公司储备的项目较为丰富，于是针对不同的客户需求，提供多种解决方案。既有委托运营、BOT 模式等模式，也有针对小项目采取的集装箱设备。多种经营模式以适应市场的不同需求，委托运营为公司带来稳定的收益，而BOT 等模式可以使公司发挥资金优势，保持渗滤液领域的竞争力。  3. 探索餐厨垃圾处理项目，延伸产业链。   今年8 月2 日，发改委公布了确定的首批33个餐厨废弃物资源化利用和无害化处理试点城市（区）并给予专项资金支持。《"十二五"节能减排综合性工作方案》中又提出建立100个城市餐厨废弃物资源化利用和无害化处理示范工程。目前各地积极制定餐厨垃圾管理办法，推动了各地餐厨垃圾处理业务的需求的释放，为公司进入该领域提供了契机。公司希望由此延伸产业链。  盈利预测  预测公司11、12、13 的eps 分别为1.18、1.37、1.46（暂未计算餐厨垃圾收益），对应的PE 分别为39、33 和31 倍，维持"推荐"评级。