季度表现：网络终端产品销售增长喜人，网络设备增长稳健，利润率稳定恢复  7-9月份，公司主营收入同比增长48.09%，净利润同比增长35.71%，实现1-9 月份收入同比增长43.14%，净利润同比增长16.70%。。由于公司一季度净利润为-1852万，二季度当期实现利润转正，三季度利润放大至1.03亿元，这持续显现了以网络产品为核心的业务成长健壮性。。  一到三季度，综合毛利率分别为34.3% ，37.3%，39.1%，呈现稳步回升态势，这和网络产品毛利率较高，产品结构不断向高毛利率的转变相吻合。  
    三季度，网络终端产品销售增长53.49%，企业级网络设备增长36.97%，我们估计，网络产品的收入增长四季度将会保持加速水平。  网络设备与IPV6增长是公司明年看点。 
    企业网络市场巨大，华为、中兴、思科、HP、IBM均把企业网络作为下一个收入增长点，在一定程度上，我们估计中远期存在竞争加剧的担忧，但由于企业网络市场决策分散（数百万家客户），毛利率较运营商、终端均高， 因此在相当长的时间内，掌握客户资源、渠道、核心技术的公司仍将伴随行业增速稳健成长。  我们估计，2011年-2012年公司在夯实教育行业基础上，将继续在商业、政府、金融、运营商等其他领域有所突破与份额提升，预计2011年收入达到16-17亿元，明年收入约为23-25亿元。  IPV6是公司的优势，未来若干年都将增长稳健。但我们并不认为IPV6将会爆炸式增长，原因是商业模式上IPV6并没有杀手应用支持运营商或企业网络客户对网上存量设备大规模一次性更换的诉求。 
    投资建议：  我们估计，公司在11年、12年利润增长分别为20.9%，36%，对应EPS分别为0.48元，0.65元，我们略微下调盈利预测由0.51元至0.48元，维持增持-A 的投资评级。  
    风险提示：  软件增值税退税的进程对业绩产生一定的正负向波动。  华为、中兴国内厂商在该领域造成人员流失，竞争加剧的风险。