事件：公司发布2011年三季报，前三季度实现营业收入14.61亿元，净利润为2.04亿元，较上年同期分别增长52.48%和45.09%。。EPS为0.73元。。
    点评： ※公司今年前三季度始终保持营业收入和净利润的双增长，符合我们的预期。其业绩增长主要由于公司加强了研发和市场两方面的投入，产品竞争力有明显提升。N6开发平台推进顺利，前端产品在产品结构上进一步优化，高质量产品的持续放量对业绩增长起到积极拉动。预计公司四季度仍将维持增长势头，再加上四季度历来是公司收入占比最大的时期，这也将大大拉动公司全年业绩。
    ※整体而言公司成本增幅略高于收入，主要由于今年整体原材料等价格水平有所上升和本身业务规模的扩大。报告期内公司的费用控制能力较强，管理和销售费用虽有所增加，但增幅均低于收入增幅。公司第三季度净利润增幅低于营业收入主要由于营业税金的增加和营业外收入的减少造成，对公司整体经营状况影响很小。公司未来营业规模和利润增长将进一步稳定扩大。
    ※安防监控行业在“十二五”期间将获得25%以上的高增速，行业前景向好，行业特性也将使龙头企业受益最为明显。国内安防市场重心转向中西部地区有利于公司标准化产品进一步扩大市场份额。公司的研发实力仍在较高水平上持续积累，前端产品大规模放量继续带来业绩快速增长。
    公司股权激励第一期各项指标达到解锁条件将增强管理层进一步推动业绩的动力。我们看好公司成长空间，预计公司未来三年年复合增长率将超过40%，预计2011-2013年公司每股收益分别为1.45元、2.16元和3.03元，对应PE分别为27.9、18.8和13.4倍，维持公司“买入”评级。