事件:
    10月21日，公司公布了2011年3季度报，1-9月公司实现营业收入114.32亿元，同比增长17.32%；营业利润11.73亿元，同比增长25.32%；利润总额11.93亿元，同比增长22.86%；归属于上市公司股东的净利润6.49万元，同比增长22.45%；基本每股收益为0.63元。。
点评:
    ※主营业务稳健增长，符合预期
    1-9月，公司营业收入同比增长17.32%，增速与1季度、上半年基本持平，均保持在17%左右的稳健水平。。综合毛利率19.57%，同比小幅提升0.32个百分点，与1季度、上半年相比，基本稳定在19.19%-19.59%之间。
    费用控制良好，管理费用率4.43%、与去年基本持平，销售费用率7.46%、同比下降0.49个百分点，财务费用率-0.75%、同比下降0.21个百分点，综合期间费用率为11.14%，同比下降0.71个百分点。随着不良资产的进一步处置，之前计提的资产减值损失逐渐转回，资产减值损失率同比下降0.36个百分点。
    总体而言，公司的收入增速、综合毛利率和费用管理控制水平符合我们的预期。
    ※投资收益增速较低
    1-9月，公司投资收益2.66亿元，同比增速较低、为0.38%。原因主要有2个方面，一方面，公司投资收益主要的来源之一是旗下2家液压元件参股公司，由于受下游工程机械行业景气度下降影响，3季度业绩较低；另一方面，公司本拟对外转让上海斯米克焊材有限公司 67%股权，原预期有望贡献投资收益超过1亿元，而日前公司以1.4亿元自行摘牌，相应的处置收益将推迟到下一次实现对外转让时确认。
    ※电梯业务稳健增长，印包业务有望超预期
    电梯行业景气，公司作为龙头订单非常充裕，自动扶梯项目已全面投产、缓解产能压力，今明2年的业绩增长有保障。虽然全行业原材料及人工成本上涨压力较大，但公司定位为中高端电梯龙头，产品附加值较高、对上游的议价能力较强，且适度提高主要原材料的预采购和储备，毛利率将继续保持在20%左右的较高水平。