三ab季le_度Su盈mm利ar增y 速放缓，人工成本拖累毛利率
    公司三季度营业收入同比去年增长25.63%，前三季度总营业收入同比增长27.7%，主业增速稳定。。但由于三季度公司对员工给予提薪和公积金等福利，增加了营业成本，毛利率环比下滑了2.5 个百分点。。同时财务费用增加也拉低了净利润率，导致净利润率下滑到9.92%，为两年以来的最低点。
    订单稳定增长保证未来业绩增量
    我们认为，人工成本上升对业绩的冲击已经在公司最近几个月的股价中体现，而公司在去年三季度高基数的基础上，依旧在今年三季度实现营业收入25.63%的单季度同比增速，展示了强大的拿单实力。我们认为在目前就业不景气的环境下，人工成本再次上升的动力不足，公司凭借其技术壁垒将有效提升生产效率，利润率恢复加上营业收入的稳定增长是公司未来业绩的保证。
    盈利预测与投资建议
    我们预测11 年、12 年、13 年公司EPS 分别为0.42 元、0.59 元、0.75 元，我们给予12 年EPS 25 倍PE，公司合理价格15 元，“买入”评级风险提示
    通胀超预期再次高涨推动人工成本继续上行；经济增速急剧恶化拖累客户本身经营，减少对通产丽星的订单