前三季实现EPS0.10 元，同比下降71%，是由于11 年主要结算项目万家星城预计年底竣工结算所致。。公司前三季实现营业收入9.7 亿元、净利润1.29 亿，同比下降49%、71%。。主要由于结算不均匀、万家星城年底交房所致，预计不会影响全年业绩。
     业绩保障性高，3 季度期末预收账款169 亿元，已经锁定2011、2012全年业绩，在A 股地产公司中业绩保障性排名第一。
     财务安全，扣除预收账款的真实资产负债率仅31%。3 季度末账面现金16 亿元，较年初降58%；资产负债率81%，持平；扣除预收款后31%，略降；净负债率112%，长期借款占65%。
     前三季度销售签约额约50 亿元，完成全年100 亿销售计划的50%，其中三季单季无新盘推出。四季度预计将新推金色黎明17 万方、均价约22000 元，货值40 亿；曙光之城预计推14 万方，货值约35 亿。
     公司公告全年业绩同比增速在-20%~20%之间，对应EPS 0.57-0.86元之间。11 年交付楼盘有阳光海岸、金色蓝庭、千岛湖别墅部分尾盘，以及年底万家星城一期，与10 年交付面积、毛利率基本持平。
     11 年公司无新增土地储备，账面现金16 亿元：杭州土地市场今年累计土地成交金额为386 亿元，同比下降27%。
     大股东减持：8 月实际控制人关联人戚加奇先生通过大宗交易以均价9.3 元出售5000 万股，占公司总股本的3.70%。
     预计公司 11-13 年EPS 为0.82、1.14、1.68 元，RNAV17.2 元。虽由于结算原因3 季报业绩下滑明显，但业绩保障性仍属A 股地产第一名，公司凭借高性价的产品，采取低价策略，加快周转，业绩锁定性强，目前股价较RNAV 折价60%。维持增持评级，目标价10 元。