公司于10 月17 日获得中国证监会核准非公开发行股票的批复，核准公司非公开发行不超过4512.6 万股新股，其中以41.21 元每股的价格分别对控股股东王府井国际发行3001.7 万股，向成都工投资产发行1510.9 万股，预计募集资金总额为185965 万元。。同时控股股东王府井国际收到证监会豁免要约收购义务的批复，本次发行后王府井国际将持有上市公司2.27 亿股，约占公司总股份49.06%。。
    低价收购少数股权、大股东提供扩张资金
    本次对成都工投定向增发部分用于收购其所持有的成都王府井少数股权。2011年上半年由于太原店等门店步入快速成长期，带动成都子公司净利润继续保持46%的高速增长。我们预计2011年成都子公司可实现净利润3.86亿元，即成都子公司收购价格对应动态市盈率12倍（该子公司评估价格46亿元），本次交易显著利好上市公司股东。
    同时大股东提供充分资金保障上市公司持续扩张，我们预计公司下半年将至少开出两个门店，原有门店的装修改造稳步推进，双安店一期调整全新亮相，下半年对收入和利润的影响将大幅减缓。
    投资建议
    随着成熟门店的增加和集中度的提升，公司的毛利率和净利润率将逐步提升，我们预计公司未来三年净利润复合增长率在30%以上。考虑到新开门店影响，我们维持2011-2013 年EPS1.50、2.00 和2.65 元的盈利预测和买入评级，目标价维持55 元。