投资要点
    10 月20 日，上海钢联（300226）发布2011 年三季报，实现营业收入1.45 亿元，同比增长28.50％；净利润2133 万元，同比增长37.82%；基本每股收益0.64 元，超出市场预期。。
    积极因素：新业务两维良性发展，推升收入增长提速
    公司第三季度实现营业收入 0.55 亿元，同比增长35.7％,收入增速持续上升，新业务广度和深度两个维度的良性发展是公司收入增长提速的主要原因。。展望四季度，是公司行业论坛、研讨会等活动的高峰期，而网上交易融资服务也将在四季度加速展开，预计季度环比增速有望创出新高。
    消极因素：短期投入增加带来净利润率下滑，利好长期增长
    配合公司新业务迅速开展，公司在三季度增强了渠道扩张和营销力度，带来费用水平略有上升，但总体处于良性增长区间内。短期投入增加拉低公司的净利润率，但从公司长期发展角度来看，新业务的开展有望推升长期利润水平。
    趋势判断：行业信息扩张推升短期盈利，网上交易平台增进长期潜力公司在钢铁领域的相关行业扩张和交易平台上均有布局，具有长期发展潜力。
    上下游扩张：加大对钢铁上下游相关产业链信息平台的投入，持续增强在有色金属、能源、矿石等大宗商品行业的信息服务和电子商务服务；服务深度扩张，加强对钢铁贸易交易环节的渗透，通过增资控股上海钢银电子商务有限公司，进军钢铁网上交易服务。
    维持“推荐”评级
    公司对钢铁网上交易平台的投资值得长期看好，我们维持对公司 2011\2012 年每股收益0.97 元和1.29 元的预测，对应当前股价2011 年和2012 年的市盈率分别为28.2 倍和21.1 倍。维持“推荐”评级。