三季报摘要
    公司2011年前三季度实现营业收入12.2亿元，同比增长21.95%；实现归属上市公司股东的净利润2.2亿元，同比增长20.52%；实现每股收益0.44元。。
    其中7~9月公司实现营业收入和归属上市公司股东的净利润分别为3.7亿元和9374万元，同比增速分别为0.86%和8.03%。。相较于今年上半年超过30%的营业收入和净利润增长，三季度公司业绩增速放缓。我们认为这主要是因为上半年的业绩增长有部分去年结转订单的贡献。而今年上半年公司本部订单增速较缓，下半年订单情况虽然良好，但由于交货结算周期对业绩的影响将要等到四季度或明年。
    毛利率稳中有升
    今年1~9 月，公司销售毛利率达到50.37%，较去年同期上升4.51 个百分点，较今年中期上升0.81 个百分点，毛利率水平稳中有升。我们分析主要原因有以下三点：1. 高压变频器市场价格趋于稳定，同时公司加强产品的成本控制，减少冗余设计提高盈利能力；2. 部分变频器销售通过能源合同管理的方式实现，具有较高毛利水平；3. 电能质量管理产品销售结构的改变，去年这块业务中有毛利率较低的串补设备而今年没有。