l公司是国内光伏逆变器的龙头企业，国内市场占有率达40%以上。。公司是国内最早从事光伏逆变器研发与生产的企业。。公司拥有多项核心技术，先后承担近10 项国家重大科技项目，同时主持起草多项国家行业标准，是国内光伏逆变器的领先企业，2010 年公司占国内光伏逆变器市场份额约42.8%，处行业龙头地位。2010年公司光伏逆变器收入达5.5亿元，占营业收入的92%。
    l公司产品技术领先，产品转换效率高达98.7%。由于公司产品技术领先，目前国内大型光伏项目基本都有公司的产品应用，已经成功应用于北京奥运会、上海世博会、敦煌20MW 光伏电站、宁夏30MW光伏电站、上海虹桥站等光伏发电项目。此外公司已经取得多个国家和地区的认证，产品成功进入的欧洲、日本和韩国等市场。
    l公司将显著受益国内光伏市场的快速发展。根据发改委新能源发展规划草案，预计到2015 年国内光伏装机容量将达10GW，到2020 年装机容量将达50GW，而截至到2010年国内装机容量不到1GW，未来市场空间广阔。8月发改委出台光伏上网电价后国内光伏市场呈现爆发式增长，预计2011 年装机达1.5GW，2012 年或达2.4GW；而公司在国内市场份额占比高，将明显受益国内光伏装机的快速增长。
    l募集资金主要用于扩大公司光伏逆变器产能，同时建设研发中心，和构建全球营销服务平台，进一步增强公司竞争力。
    l盈利预测与估值：我们预计公司11-13 年收入为8.2、11.6 和14.1 亿元，完全摊薄EPS为0.96、1.44 和1.94元，考虑公司的龙头地位，我们认为合理询价区间为25.9-30.7元，相对于11年27-32倍PE，12年18-21倍PE。
    l风险揭示：风险主要来自于全球光伏需求下滑，和产品竞争加剧毛利率下滑。
    特别提示：本报告所预测新股定价不是上市首日价格表现,而是在现有市场环境基本保持不变情况下的合理价格区间。