投资要点： 
    公司大幅上调业绩预增   
    正邦科技今日发布公告称，2011 年1-9 月份归属于母公司所有者的净利润为10,311.60 万元-11,342.76 万元，同比去年增长100%-120%,而公司之前在半年报中曾预计2011 年1-9 月份业绩同比去年增长50-70%。。  
    公司业绩已进入释放期   
    公司之所以上调业绩预测，主要原因是公司决定打造"种猪育种→饲料→商品猪养殖→生猪屠宰及肉食品加工销售"的一体化产业链，在近几年通过新建、收购、租赁、合作等多种方式迅速占领江西省内养殖土地资源，将养殖的小"红旗"几乎插满了江西。。如今养殖子公司开始逐步达产达标，产能逐渐释放， 区域布局的规模效益逐渐体现。  
    业绩增长确定性   
    随着公司养殖基地的逐步建成，预计公司11 年/12 年/13 年公司生猪出栏量将达到70 万头/130 万头/200 万头是大概率事件。而公司饲料业务随着产能利用率的提高，预计11/12/13 年饲料销量分别为350 万吨、450 万吨、550 万吨。  
    公司估值与投资建议   
    我们测算公司11 年/12 年/13 年公司EPS 分别为0.35 元/0.56 元/0.86 元，增速分别为157％、67％、55％。鉴于公司未来3 年业绩保持年均60％以上的高增长特征，我们认为公司估值应获得一定溢价。我们给予公司2012 年业绩25－30 倍PE，对应公司合理估值在14 －16.8 元，给予"推荐"投资评级。