业绩快速增长。。2011 年前三季度，公司实现收入2.03 亿，同比增长39.02%，实现归属于母公司的净利润1920 万，同比增长86.75%； 其中，第三季度实现收入7189 万元，同比增长46.14%；实现净利润606.03 万元，同比增长37.81%。。  毛利率稳步增长。公司7-9 月份的毛利率达到34.58%，比上半年的30.23%有较大提高。我们估计，原因一方面是公司系统工程的自给率有一定提高，另一方面是随着收入的增长，软件产品等规模效应显现。  研发费用致使营业利润增速低。公司7-9 月份营业利润同比增速为43.33%，比上半年76.09%有大幅下滑。下滑的主要原因是管理费用大幅增加。7-9 月，公司管理费用同比增长121.6%，达到984 万。公司三季度研发支出投入增加较多，一方面扩大了研发队伍，另一方面启动了数字城市、交通信息服务及智能交通产品等研发工作。  收入有望持续增长。随着国家对于智能交通行业的持续投资，公司收入持续增长。公司先后成立了移动警务、海外、数字城市、公共交通与智能建筑、轨道交通等事业部，专门针对各自的市场领域进行开发，以有效开拓市场。此外，公司持续投入ATMS 软件的升级研发， 并加大ATMOS、AITDS 等新产品的研发工作，为未来收入的增长提供支持。  盈利预测。我们认为，公司未来的成长较快，随着公司产品规模效应的显现，公司净利润率有望继续提高，给予公司"推荐"评级。