投资要点
    事件：
    湖北宜化发布业绩预增公告，预计公司 2011 年1-9 月份归属于上市公司股东的净利润比去年同期增长65%-75%。。
    公司同时公告，拟以全资子公司湖北宜化肥业有限公司（以下简称“宜化肥业”）为主体建设年产56（2×28）万吨磷酸二铵（同时配套建设年产80 万吨硫酸、30 万吨磷酸和1.05 万吨氟硅酸钠项目），项目总投资为11.5亿元,建设周期为一年。。公司预计项目完工后，年均可实现营业收入为18.9亿元，年均利润总额3.4 亿元。
    点评：
    湖北宜化 2010 年1-9 月净利润为4.49 亿元，根据本次预增公告，则公司2011 年1-9 月净利润为7.40-7.85 亿元，折合EPS 为1.36-1.45 元，略高于我们1.36 元的预期。
     业绩同比大幅增长原因有三。首先，公司主导产品尿素价格同比涨幅较大，以长三角价格为例，尿素1-9 月均价为2165 元/吨，同比上涨28.1%；第二，内蒙宜化30 万吨PVC 于去年4 月投产使得1-9 月公司PVC 销量同比有显著增长（公司目前总产能90 万吨）；第三，公司于去年8月完成对子公司贵州宜化、宜化肥业剩余各50%股权的收购，实现了对二者的完全控股（二者去年上半年对应的少数股东损益分别约为0.28、0.99 亿元）。以上三点共同推动公司1-9 月业绩大增。