红黄光LED 芯片扩产有限，下游需求旺盛。。国内MOCVD 设备主要是蓝光MOCVD，红光MOCVD 设备占今年总采购量比重不到10%；今年LED 液晶电视需求旺盛，三基色白光LED 受益匪浅，台湾厂商晶电红光LED 的60 台MOCVD 已成呈现满载状态， Displaysearch 预计今年四季度LED 液晶电视渗透率将达到62%， 预计全年出货量达到7161 万台，较去年同期增长104.6%。。  公司红黄光LED 芯片扩产超预期。扬州MOCVD 设备数量已经20 台，其中已有18 台已经开始量产；厦门MOCVD 设备数量为5 台，其中4 台量产LED 芯片，未来还将再增加4 台，明年年底公司用于生产红黄光LED 芯片的MOCVD 设备将达到27 台， 产能全球第一。  
    CPV 技术国内领先，未来有望受益于太阳电站建设。公司生产的三结砷化镓太阳能电池外延片加工而成的电池产品光电转化效率达到27%-29%，在500-1000 倍聚光条件下实现的光电转化效率达到35%-39%；公司已申请获得国家兆瓦级高倍聚光化合物太阳电池产业化关键技术课题研究，已收到补贴款200 万元，我们认为如果课题成功完成，未来国家实施电站建设，公司将会受益。  我们预测公司 2011～2013 年EPS 分别为0.79、1.23、1.41 元。因公司LED 芯片产能明年大幅释放，并且公司未来有望受益于新一代太阳电池市场的启动。我们给予公司11 年33 倍PE，对应目标价26.07 元，给予公司"推荐"评级。