投资逻辑
    我们认为富安娜目前所具备的优势：做为龙头企业充分享受家纺市场高速发展带来的战略性机会、产品个性鲜明、多品牌经营取得进展、直营门店占比较高，将有利于公司未来直面激烈的竞争：
    富安娜近年来业绩使得高增长离不开家纺市场整体的高速发展，作为富有个性的龙头企业能够充分享受这一机会；
    秉承艺术家纺的定位：富安娜产品风格个性化程度较高，但同时也具备竞争对手所拥有的同质化产品；公司未来将继续秉承艺术家纺的定位，喜欢艺术家纺风格的消费者忠诚度将更高，同时公司其他产品也能满足其他消费者的基本需求；
    富安娜董事长认为，面对正面的竞争，富安娜将秉承多品牌化战略，即丰富品牌系列，以此满足更多消费群体：消费层次不同、产品风格喜好不同、购买目的不同、消费习惯不同的群体。。公司管理层初步具备了经营多品牌的实力和经验，未来建设其他品牌（劳拉夫人等），具备先发优势；直营店占比较高，经营直营店经验丰富：未来竞争的加剧势必要求企业对终端的掌控能力较强、迅速反应终端消费者的需求，富安娜在经营直营店方面经验较多，在制度、人才、资源等方面具备丰厚的积累；直营店资源对公司开拓加盟店，也具备经济效益之外的较大作用。。
    公司今日公告，上调之前半年报中对 1-9 月净利润同比增速（50%-70%）的预期至70%-90%，预计1-9 月份实现净利润1.17 亿元-1.31 亿元，公司公告符合我们本次调研后对公司未来的预期：1）家纺市场高速发展给龙头企业带来更多发展机会；2）公司设计实力所打造的产品特色，助推公司稳步实现产品附加值的提高。
    投资建议
    我们预计公司 11-13 年净利润分别为1.94、2.8、3.97 亿元，分别同比增长52.1%、44.2%、41.8%，对应EPS 分别为1.452、2.093、2.966 元。维持公司买入评级。
    风险
    家纺行业未来增速放缓的风险；新品牌市场开拓不利的风险；人力成本、原材料成本等上升提高制造成本进而影响公司效益的风险。