公司公布三季度业绩预告的修正公告，预计净利润在0.57-0.62 亿元，YoY增长285%-315%，符合我们的预期。。我们继续看好印象丽江资产注入及交通通达、索道运力提升和酒店经营进入盈利阶段对全年业绩的有利助推。。料未来三大业务都将步入快速增长。预计2011 年、2012 年净利润为0.96 亿元和1.21亿元，EPS 为0.69 元和0.80 元。对应2012 年PE 25 倍。考虑到索道、印象丽江表演具有提价预期，未来业绩具有超预期空间，维持买入的投资建议。
     2011 三季报净利润预增2.85-3.15 倍，保持年初以来良好增长——1>公司三季度业绩预告净利润在0.57-0.62 亿元，YoY 增长285%-315%；符合我们年初以来看好公司索道、酒店等业务良好增长的预期。2>业绩增长主要是游客增长和索道运力增长、酒店进入盈利期等多个利好因素形成，我们预计前三季度游客人数增长在20%以上。3>Q3 净利润0.27-0.31亿元，远高于去年同期因为索道技改仅获利833 万元的盈利。环比来看较Q2 净利润QoQ 增长20%。
     技改提升运力、交通改善提增客流，索道、酒店盈利入佳境——1>居民收入增长带动国内游火爆，2011 年上半年国内游人数增长13%，预计丽江地区游客增长在15%-20%，远高于国内平均水平。2>丽江机场扩建和航班增加，景区周边铁路、公路网加密等基础设施改善，将促进交通通达，奠定游客持续增长基石。3>一方面是游客数量增长，另一方面游客更加追求旅游服务品质，消费提高，前往玉龙雪山游玩的乘索率提升。
    公司索道项目技改后运力提升近1.9 倍，预计三季度整体索道收入YoY增长50%-60%，预计2012 年后将步入20%-25%的常态增长。4>和府皇冠酒店在古城内的高端定位优势明显。经历培育目前已进入获利成长期，预计前三季度营收YoY 增长40%。
     印象丽江优质资产注入，三大主业鼎立发展格局渐成——虽然2011 年前三季度未完成印象丽江股权收购，但业绩仍保持了良好的大幅增长。
    群益证券认为，印象丽江在四季度完成资产注入，仍将增厚上市公司业绩。预计2011 年净利润7800-8000 万元，对上市公司净利润贡献在约在4000 万元。长期来看，预计这一演出吸引游客人数年均增幅约在15%-20%，考虑到公司30%甚至更高的净利润率水平，公司盈利空间进一步扩展，三大主业鼎立发展的格局形成。
     预计未来公司将进入快速稳定增长阶段，索道、酒店、印象丽江演出三大业务均将受惠于地区交通通达和国内旅游的旺盛增长态势。按印象丽江资产注入完成的情况测算，公司营收和利润将快速增长，预计2011年、2012 年净利润为0.96 亿元和1.21 亿元，预计2012 净利润增速在25%，EPS 为0.80 元。对应2012 年PE 25 倍。考虑到索道、印象丽江表演具有提价预期，未来业绩具有超预期空间，维持买入的投资建议。