联通 3G 用户ARPU 值不会下降过快。。理由如下：1） 我们选取了运营商竞争格局、文化等和我国极为相似的日本市场进行研究。。日本主流运营商在3G 发展初期同样采用“终端补贴+合约”政策和从高端向中低端用户渗透政策。KDDI 在3G 初期的补贴政策更加激进，补贴额度高达40%，而联通约为35%。但从开始运营3G 后的几年中，ARPU 值年均下降稳定在5%左右，并未出现大幅下降的情况。
    2） 影响 ARPU 值的最重要因素不是补贴，而是在用户形成规模之后运营商能否开展高ARPU 值业务。高ARPU 值3G 业务的开展往往需要依附于较高的网络带宽，以及与大批高质量的SP/CP 厂商的合作，而在这一点上，我们认为3G 网络最快、终端产业链最成熟的联通优势最大。
    3） 我们基于未来高端用户占比下降，中低端用户占比迅速上升的假设，得出联通未来几年的3G 用户ARPU 值基本上是以10%的速度在下降的。即使基于这样的谨慎假设，我们得出的联通2011-2013 年3G 用户ARPU 值仍旧可以达到114 元、101.4 元和91.5 元。
     移动打资费战或补贴战的可能性不大。理由如下：1） 我们认为，资费高低并非是3G 用户选择的决定性因素。3G 时代运营商赢得战争靠的是内容和服务，而不是资费。
    2） 如果移动欲打资费战，我们认为空间仅在于2G。就2G 收入占比来说联通仅为43.6%，而移动高达97.5%，目前移动收入严重依赖于2G，因此2G 收入的下降对移动的影响将远大于联通。
    3） 一旦移动大幅降低资费或增加补贴后，用户必然增加，而其网络是否能够承受还是个问题。一旦拥堵现象加剧造成用户较差体验，那么将适得其反，掉话率和离网率会迅速攀高。
    4） 政府非对称管制的潜在影响。