金种子酒(600199.SS/人民币17.84, 买入)公告，经财务部门初步测算，预计2011 年1-9 月份归属母公司所有者净利润同比增长150%以上。。利润同比大幅增长的主要原因在于白酒销售收入增长，同时销售结构好转，毛利率上升。。
    公司上年同期净利润为 11,250 万元，每股收益为0.22 元，据此推算，1-9 月份每股收益在0.5 元以上，其中第三季度单季每股收益在0.144 元以上，同比增长200%以上（上年第三季度每股收益0.05 元）。我们预计第三季度单季每股收益在0.15-0.17 元，较为符合我们预期。
    金种子酒是我们重点关注的二线品种之一，其本土化、全国化、高端化战略有机结合，在实施过程当中稳扎稳打，取得了显著成绩。从市场观察情况看，金钟子酒和古井贡酒(000596.SZ/人民币84.37; 200596.SZ/港币50.40, 未有评级)已经明显超越省内同行成省内增长最快的酒企。
    上半年，金种子酒整体销售收入增长 54%，其中酒业增长103%，收入和毛利润占比分别达到85%和99%。销售结构好转在上半年已经有所体现，毛利率同比提高3.9 个百分点至68.7%，主要得益于主销品种出厂价提高、中高价位酒销售增长更快以及高价位徽蕴系列的推出。
    我们维持 2011-2012 年是金种子酒快速增长期的判断。维持全年每股收益0.70 元、2012 年每股收益1.01 元预测不变，目前股价相当于2012 年不到18 倍市盈率，维持买入评级。