投资要点
    事件：
    紫金矿业公告，其下属全资子公司超泰有限公司，出资6600 万美元（约合人民币4.22 亿元）收购萨摩黄金有限公司持有的奥同克公司60%的股权以及萨摩黄金向奥同克公司提供的所有股东贷款，交易已完成。。
    点评：
    奥同克公司主体资产为塔迪布拉克左岸金矿的采矿、生产及相关许可证，采矿许可证有效期至2026 年1月。。依据吉尔吉斯国家资源平衡表，左岸金矿保有黄金金属储量64.4 吨，金平均品位高达7.23 克/吨，达到了紫金矿业现有最主要资产紫金山金矿黄金品位的10 倍。
    左岸金矿位于吉尔吉斯共和国丘伊州，距离首都比什凯克以东120 公里，矿区海拔1600-1700 米，距离铁路站25 公里，交通便利。综合金矿品质以及周边环境来看，我们认为左岸金矿属于不可多得的优质金矿资源。
    截至 2010 年底，奥同克公司总资产1.2 亿元人民币，净资产为-8669 万元人民币，由于尚处于勘探阶段，其2010 年净利润为亏损2154 万元。紫金矿业入主后，计划在2014 年内形成首期1 吨黄金产能，并在2016 年形成3.5-4 吨黄金产能。
    项目投资回报率：公司预计后续资本开支约3-4 亿元。我们假设金价在2015 年达到年均价顶点1800 美元/盎司后回落，在8%贴现率下，此项目净现值为5.95 亿元人民币，内部收益率15.8%。
    公司完成此次收购后，结合7 月公告认购加拿大NGF 股权，总计权益黄金储量将增加69 吨，即9.2%。
    这不得不另我们联想到，此前公司进行了2.8 亿美元（约18 亿元人民币）债券融资，原来其真实所图却是在此。不过，截至目前公司仅仅花费6.1 亿元，未来公司还将有何运作，我们拭目以待。
    我们在 6 月底提出，公司已成长为国际性综合矿业公司，此后公司的成长性将主要表现为通过并购来进行扩张。并且，作为民营性质浓厚、治理结构国际化、而且在香港上市的另类国企，公司更容易在国际洽谈中获得认可，这一点超越了央企或者民企。现在，公司正在不断的验证我们对于其成长性的判断。
    在此过程中，市场也将不断认识到，公司成长的真实驱动力是来自于其专业的勘探和开采能力。公司正遵循着一个国际矿业巨头的成长道路，大步向前迈进！