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    神州泰岳9 月30 日发布公告，由于国内证券市场环境发生较大变化，董事会决定终止实施其股权激励方案并注销已授予股票期权。。另一方面，据Techweb 9 月28 日的报道，中国移动的移动IM 产品“飞聊”于9 月28 日在飞信官网体验中心正式上线，该产品与飞信一样，仍由神州泰岳负责开发。。
    潜在影响
    我们认为，这两项消息对于神州泰岳的公司业绩及股价表现综合影响偏正面，因为：1) 由于市场环境变化，公司当前股价距离股权激励方案行权价人民币50.26元已相差甚远，股权激励方案实际上已经失效，公司因此终止该方案，我们认为影响中性；2) 由于主动取消方案，剩余期权费用人民币1,762 万需要在三季报一次性体现，对于三季度业绩形成短期压力，但2012-2013 年管理费用将下降，因为无须承担分别为人民币714 万和439 万的期权费用，对于财务报表综合影响偏正面；3) 我们认为飞聊的正式上线对于泰岳是利好消息，因为飞信及飞聊组成的IM 平台是中国移动移动互联网战略下的重要平台，神州泰岳作为新产品的开发方，我们认为其重要性和工作量均将提升。
    估值
    我们轻微下调目标价至人民币39 元(原为39.86 元)以反映2011 年期权费用的增加，仍基于35 倍2011 年预期市盈率，并重申其买入评级。我们最新的2011-2013 年每股盈利预测为1.11/1.40/1.78 元(原为1.15/1.39/1.77 元)，主因一次性确认后续的期权费用。
    主要风险
    下行风险：受中央政府对电信运营商的改革举措影响，飞信和农信通业务进展慢于预期。