近期，我们对公司经营现状、未来发展战略等进行了调研。。通过与公司高管交流，我们认为，现代煤化工政策面、技术面均良好，公司具有核心技术领先优势，2011年是公司的大合同转型之年，预计全年新签合同额将超过100亿元；公司技术研发具有连贯性，业绩高增长可持续，属于典型的"TENBAGGER"型投资标的。。
    一、 调研纪要
    煤化工政策基本思路未变，新型煤化工更侧重煤制烯烃、煤制天然气、煤制乙二醇国家煤化工政策基本思路未变，前后连贯性良好。对传统煤化工，一直是上大压小，并不是"限制"，例如合成氨是最传统的煤化工，但是大体量的项目还是肯定能上，并且项目数量还是很多，公司最近公告的合同都与合成氨有关。
    对新型煤化工，依然是规范、引导，更加侧重于煤制烯烃、煤制天然气和煤制乙二醇。其中，煤制天然气的技术已经非常成熟，输送管道主要是借助国家管线、已经不是问题，并且目前国外天然气供应量已经不足，寻找气源越来越紧迫；煤制烯烃、煤制乙二醇技术上没问题，潜在项目很多。
    地方政府发展新型煤化工的热情很高，已开工项目一般不会停建新型煤化工属于资金密集型、技术密集型产业，投资额很大，对当地经济带动作用明显，并且能够有效延伸产业链，因此，地方政府发展新型煤化工的热情很高，积极推进大批项目建设。
    已开工项目一般不会停建，原因：这样的建设模式基本上已经成为行业惯例，不会因为产业政策而停建，最多是因为资金不足而推迟；从技术层面讲，每个项目上马都是经过严格的技术论证，如首先会论证项目水资源的可行性、然后才论证煤炭资源的可行性，即只有在保证有足够水源的条件下才上马项目。
    煤化工项目中化工部分的建设进度是有保障的，因为很多地方政府规定，化工项目必须与煤炭项目同步实施，否则，即使煤炭项目已经建成也不允许开采。
    项目承接方面，公司处于主动地位，通过评估程序控制风险目前，煤化工市场仍然是买方市场，项目很充足。公司在大力拓展新兴产业的同时，继续巩固传统产业优势，包括钛白粉、甲乙酮、磷复肥等。传统产业的发展潜力依然很大，以钛白粉为例，它属于比较大型的化工产品，产能排在化工产品第四、五位，与国民经济发展有关，只要国民经济发展，就必须要有这种原料，现在还没有发现更好的替代原料，发展过程中，有新老替代的需求，如果环保要求严格的话，则现有硫酸法项目可能都要关停，一个项目一般10几个亿；目前国内主要是硫酸法、基本没有氯化法，国外两种方法都有。
    公司在承接项目时处于主动地位，承接之前会对项目进行事先评审、认真筛选，以控制项目风险、选取相对较优的项目。
    积极进行新技术研发、密切关注相关技术进展，通过掌握先进技术获取项目
    在没有放松传统技术研发的情况下，公司把新技术开发放在重要位置：与国内研究院所、高校合作开发新技术，同时密切关注国外技术进展，一有新技术马上跟上。目前，公司正在做煤制芳烃的中试（是公司专有的技术研发）、与合作方建设间接煤制油试验项目等。目前芳烃都是天然生成的，煤制芳烃是人工合成的，属于大宗的化工原料，能够完善煤化工产品品种，发展前景广阔。